国盛证券9月19日研报指出，饮料企业收入端得益于消费场景恢复持续恢复，营收同比增速表现亮眼，同时饮料企业2023H1收入规模普遍超过2019H1同期水平，成本端尽管PET价格同比下行缓解毛利率压力，但白砂糖价格延续2023Q1上涨态势、尚未回落，综合来看饮料企业毛利率在收入端规模效应下普遍正增长，但尚未恢复至2019H1水平，归母净利润亦在收入拉动下实现高增，但归母净利率普遍尚未恢复至2019H1水平，未来盈利仍有修复空间。收入恢复在先，业绩弹性可期，建议关注收入弹性大的饮料标的。

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